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3790억 달러 규모의 자산을 운용하는 자산 관리 회사 야누스 헨더슨(Janus Henderson)은 투자자들에게 주식 보유 비중을 줄이고 투자 등급 국채 매입을 늘릴 것을 권고하고 있다. 야누스 헨더슨의 멀티 에셋 부문 글로벌 책임자인 아담 헤츠(Adam Hetts)에 따르면, 이러한 조언은 관세가 글로벌 성장을 저해할 수 있다는 우려 속에서 나온 것이다.

야누스 헨더슨의 현재 균형 포트폴리오 권장 사항은 주식 55%, 채권 45%로 구성된다. 이는 연초에 제시했던 주식 62%, 채권 38%의 포트폴리오 구성에서 변경된 것이다.

헤츠는 현재 시장 환경이 투자자들이 "저가 매수"하기에 적합하지 않을 수 있으며, 향후 더 많은 하락이 있을 수 있다고 우려했다. 그는 10% 기준선, 자동차 수입에 대한 관세, 공격적인 대응 관세, 중국 및 유럽과의 무역 전쟁 확대 등 잠재적인 부정적 시나리오를 지적했다.

헤츠는 시장 매도세와 약세 및 경기 침체 가능성이 더 높아질 것으로 예상한다. 그는 주식 시장이 무질서한 매도세에서 보다 질서 있는 매도세로 전환될 수 있다고 믿고 있으며, 경기 침체 위험이 몇 주 전보다 상당히 높아졌다고 말했다.

헤츠는 또한 야누스 헨더슨이 포트폴리오에서 "주식 비중 축소"로 이동했으며, 미국 자산에 대해서는 보다 중립적인 입장을 유지하면서 해외 투자에 대해서는 약간 비중을 축소하고 있다고 밝혔다.

헤츠에 따르면 글로벌 경제는 현재 관세로 인한 경기 둔화로 향하고 있다. 그는 유럽과 중국이 미국보다 더 큰 하락에 직면할 수 있다고 시사했다. 그러나 그는 또한 상황이 개선되면 이들 지역이 투자할 곳이 될 수도 있다고 언급했다.

헤츠는 독일 선거 이후 재정 부양책, 우크라이나-러시아 분쟁의 가능한 해결, 중국의 재정 부양책 등 유럽과 중국의 회복을 위한 잠재적 촉매제를 확인했다.

당분간 헤츠는 투자자들에게 자본 보존 수단으로 고등급 국채에 더 많은 자금을 할당할 것을 권고한다. 그는 "리스크를 줄이려고 할 때 투자 등급 국채를 보고 있으며, 신용 시장의 변동성도 감안하여 신용 투자는 덜 고려하고 있다"고 말했다.