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UBS는 뉴몬트 코퍼레이션(Newmont Corporation)에 대한 투자의견을 "중립"에서 "매수"로 상향 조정하고 목표가를 주당 60달러로 인상했으며, 그 이유로 금에 대한 더 우호적인 거시경제 환경과 지속적인 주주 수익 잠재력을 꼽았다.

UBS는 2026년 금 가격 전망을 온스당 3,500달러로 상향 조정하며, 금이 글로벌 금융위기와 코로나19 이후의 랠리와 유사하게 최근 거시경제 충격 이후 투자자 심리 변화의 혜택을 받을 것이라고 주장했다.

UBS에 따르면 뉴몬트는 지난 5년간 금 가격과 GDX(NYSE:GDX) 대비 약 40% 저조한 성과를 보였으며, 주식 가치는 평균 8배에서 현재 약 6배 수준으로 하락했다.

은행은 기대치가 낮아진 상황과 달성 가능한 2025년 가이던스가 긍정적인 운영 모멘텀을 창출할 것으로 예상한다.

UBS는 뉴몬트가 높은 금 가격과 비용 통제에 힘입어 2026년에 약 10%의 잉여현금흐름 수익률을 창출할 것으로 전망한다.

광산업체는 2025년 2분기 말까지 합병 후 자산 매각으로 약 32억 달러의 현금을 받을 것으로 예상되며, UBS는 이 중 대부분인 30억 달러가 내년 자사주 매입을 통해 주주들에게 환원될 것으로 예상한다.

2025년 이후에는 레드 크리스(Red Chris)와 같은 추가 자본 프로젝트의 가능성이 있지만, 분석가들은 주요 지출은 2027년 이후에 더 가능성이 높다고 전했다.

UBS는 또한 뉴몬트가 2025년 상반기에 50억 달러 순부채 목표치 아래로 떨어질 것으로 예상되며, 이는 추가 자본 환원의 길을 열어줄 것이라고 언급했다.

뉴몬트는 지난 5년간 생산 및 비용 가이던스를 반복적으로 놓치며 운영 일관성에 어려움을 겪었다.

그러나 UBS는 회사의 2025년 560만 온스 생산 전망이 보수적일 가능성이 높으며, 현재 컨센서스에 반영되지 않은 비용 개선은 긍정적인 촉매제 역할을 할 수 있다고 믿는다.

UBS는 2025년과 2026년 금 가격 전망을 각각 11%와 23% 상향 조정했으며, 이는 뉴몬트의 수익 전망을 크게 개선시킨다.

UBS는 금 가격 정점에서의 낮은 멀티플을 반영하기 위해 목표 EV/EBITDA 멀티플을 6.0배에서 5.5배로 낮췄음에도 불구하고, 목표가를 주당 60달러로 인상했다.