풋락커, S&P 신용등급 ’BB-’로 하향 조정
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작성자 관리자
작성일 2025-04-02
작성일 2025-04-02
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S&P 글로벌 신용평가사는 뉴욕에 본사를 둔 풋락커의 발행자 신용등급을 2024 회계연도의 지속적인 영업 마진 압박으로 인해 ’BB’에서 ’BB-’로 하향 조정했습니다. 또한 신용평가사는 회사의 선순위 무담보 채권 등급을 ’BB’에서 ’BB-’로 조정했습니다. 채무 불이행 시 예상 회수율을 반영하는 회수 등급은 ’3’으로 유지되며 예상 회수율은 50%-70%입니다.
풋락커는 신발 및 의류 소매업체로서 판촉 활동과 미약한 소비 환경으로 인해 지속적으로 어려운 영업 환경에 직면할 것으로 예상됩니다. 이번 등급 하향 조정은 경쟁이 치열한 시장에서 풋락커의 지속적인 부진한 영업 실적을 반영한 것입니다.
회사의 S&P 글로벌 신용평가 조정 EBITDA 마진이 2024 회계연도에 약 13%로 증가했음에도 불구하고 (2023년 12% 초반에서 상승), 회사의 수익성은 최근 몇 년 동안 크게 감소했습니다. 수익성 감소는 경쟁 심화와 과잉 재고로 인한 것으로, 이는 고도의 판촉 환경으로 이어졌습니다.
풋락커의 주요 공급업체인 Nike는 직판(DTC) 및 디지털 판매로 전략을 전환하여 풋락커를 포함한 일부 소매업체에서 상품을 회수했습니다. 이러한 변화는 풋락커의 영업 실적에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
Nike에 대한 풋락커의 노출도는 2022년 65%에서 2024년 약 60%로 감소했습니다. 한편 회사는 전자상거래 채널을 약 18%로 늘렸습니다. 이러한 변화에도 불구하고 풋락커의 영업 실적은 Nike의 턴어라운드 계획 지연 가능성으로 인해 여전히 압박을 받고 있습니다.
풋락커는 2년간의 적자 후 2024년에 1억 5백만 달러의 잉여 운영 현금 흐름(FOCF)을 보고했습니다. 회사는 브랜드 강화 및 소비자 경험 향상에 투자하는 동시에 매장 수를 줄이고 있습니다. 또한 회사는 이전의 과소 투자를 보상하기 위해 최근 몇 년 동안 기술에 더 많은 자본을 할당했습니다.
회사의 총 매출은 약 113개의 순매장 폐쇄와 외환 역풍으로 인해 2024년에 2% 이상 감소했습니다. 그러나 비교 가능한 매출은 Lace Up 계획의 지속적인 실행으로 인해 약 1.4% 증가했습니다.
이러한 어려움에도 불구하고 풋락커는 전환 이니셔티브를 지속적으로 실행함에 따라 올해 긍정적인 비교 가능한 매출을 예상하고 있습니다. 그러나 지속적인 인플레이션 압력은 트래픽을 유도하려는 회사의 노력에 위험을 제기합니다.
풋락커의 S&P 글로벌 신용평가 조정 레버리지는 EBITDA 마진 상승으로 인해 2배 영역 내에 유지되고 시간이 지남에 따라 개선될 것으로 예상됩니다. 회사는 2024년에 배당금 지급을 중단하여 현금 보존에 도움이 되었습니다. 또한 2029년에 만기가 도래하는 미인출 6억 달러 자산 기반 대출(ABL) 시설이 있어 턴어라운드 이니셔티브를 실행할 수 있는 충분한 유동성을 제공합니다.
S&P 글로벌 신용평가사가 제공하는 안정적인 전망은 풋락커가 Lace Up 계획을 지속적으로 실행함에 따라 수익성 개선과 FOCF 증가에 대한 기대를 반영합니다. 턴어라운드 계획의 잠재적인 차질로 인해 회사가 영업 마진을 개선하거나 의미 있는 FOCF를 창출하지 못할 경우 등급이 추가로 낮아질 수 있습니다. 반대로 풋락커가 전환 이니셔티브를 성공적으로 실행하여 일관된 영업 마진 개선과 건전한 FOCF를 이끌어낼 경우 등급이 상향 조정될 수 있습니다.
풋락커는 신발 및 의류 소매업체로서 판촉 활동과 미약한 소비 환경으로 인해 지속적으로 어려운 영업 환경에 직면할 것으로 예상됩니다. 이번 등급 하향 조정은 경쟁이 치열한 시장에서 풋락커의 지속적인 부진한 영업 실적을 반영한 것입니다.
회사의 S&P 글로벌 신용평가 조정 EBITDA 마진이 2024 회계연도에 약 13%로 증가했음에도 불구하고 (2023년 12% 초반에서 상승), 회사의 수익성은 최근 몇 년 동안 크게 감소했습니다. 수익성 감소는 경쟁 심화와 과잉 재고로 인한 것으로, 이는 고도의 판촉 환경으로 이어졌습니다.
풋락커의 주요 공급업체인 Nike는 직판(DTC) 및 디지털 판매로 전략을 전환하여 풋락커를 포함한 일부 소매업체에서 상품을 회수했습니다. 이러한 변화는 풋락커의 영업 실적에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
Nike에 대한 풋락커의 노출도는 2022년 65%에서 2024년 약 60%로 감소했습니다. 한편 회사는 전자상거래 채널을 약 18%로 늘렸습니다. 이러한 변화에도 불구하고 풋락커의 영업 실적은 Nike의 턴어라운드 계획 지연 가능성으로 인해 여전히 압박을 받고 있습니다.
풋락커는 2년간의 적자 후 2024년에 1억 5백만 달러의 잉여 운영 현금 흐름(FOCF)을 보고했습니다. 회사는 브랜드 강화 및 소비자 경험 향상에 투자하는 동시에 매장 수를 줄이고 있습니다. 또한 회사는 이전의 과소 투자를 보상하기 위해 최근 몇 년 동안 기술에 더 많은 자본을 할당했습니다.
회사의 총 매출은 약 113개의 순매장 폐쇄와 외환 역풍으로 인해 2024년에 2% 이상 감소했습니다. 그러나 비교 가능한 매출은 Lace Up 계획의 지속적인 실행으로 인해 약 1.4% 증가했습니다.
이러한 어려움에도 불구하고 풋락커는 전환 이니셔티브를 지속적으로 실행함에 따라 올해 긍정적인 비교 가능한 매출을 예상하고 있습니다. 그러나 지속적인 인플레이션 압력은 트래픽을 유도하려는 회사의 노력에 위험을 제기합니다.
풋락커의 S&P 글로벌 신용평가 조정 레버리지는 EBITDA 마진 상승으로 인해 2배 영역 내에 유지되고 시간이 지남에 따라 개선될 것으로 예상됩니다. 회사는 2024년에 배당금 지급을 중단하여 현금 보존에 도움이 되었습니다. 또한 2029년에 만기가 도래하는 미인출 6억 달러 자산 기반 대출(ABL) 시설이 있어 턴어라운드 이니셔티브를 실행할 수 있는 충분한 유동성을 제공합니다.
S&P 글로벌 신용평가사가 제공하는 안정적인 전망은 풋락커가 Lace Up 계획을 지속적으로 실행함에 따라 수익성 개선과 FOCF 증가에 대한 기대를 반영합니다. 턴어라운드 계획의 잠재적인 차질로 인해 회사가 영업 마진을 개선하거나 의미 있는 FOCF를 창출하지 못할 경우 등급이 추가로 낮아질 수 있습니다. 반대로 풋락커가 전환 이니셔티브를 성공적으로 실행하여 일관된 영업 마진 개선과 건전한 FOCF를 이끌어낼 경우 등급이 상향 조정될 수 있습니다.
