CDPQ의 28억 달러 인수로 인해 Innergex 신용등급 피치 관찰대상
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작성자 관리자
작성일 2025-03-11
작성일 2025-03-11
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피치 레이팅스(Fitch Ratings)는 Caisse de dépôt et placement du Québec(CDPQ; IDR: AAA/안정적)가 최근 발표한 28억 캐나다 달러 현금 인수에 따른 레버리지 증가 예상으로 Innergex Renewable Energy Inc.의 장기 발행자 부도등급(IDR)과 발행 증권 등급을 부정적 관찰대상(RWN)으로 지정했습니다.
제안된 거래에 따르면, Innergex의 모든 기업 수준 부채는 거래 종결 시점에 현금과 12억 달러의 신규 선순위 부채로 상환될 예정입니다. 피치는 12억 달러의 신규 부채를 가정할 때 지주회사 레버리지가 2024년 3.2배에서 약 5.0배로 크게 약화될 것으로 예상합니다. 이는 이전 예상치를 초과하며 4.0배의 등급 하향 민감도를 초과하여 한 단계 이상의 등급 하향 조정이 있을 수 있습니다.
인수는 규제 당국과 주주 승인을 거쳐 2025년 4분기까지 완료될 것으로 예상됩니다. 피치는 거래 완료 후 Innergex의 확정적인 자본 구조가 명확해지면 RWN을 해제할 예정입니다.
지주회사 레버리지의 예상 약화는 제안된 거래로 인해 2024년 약 3.2배에서 약 5.0배로 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 예상보다 약하며 Innergex의 부정적 민감도 임계값을 초과합니다. 그러나 레버리지는 2023년 4.9배에서 2024년 3.2배로 개선되어 경영진의 대차대조표 강화 및 FFO 개선 노력을 보여주었습니다.
제안된 거래에 따르면, Innergex의 모든 기업 수준 부채는 거래 종결 시점에 현금과 12억 달러의 신규 선순위 부채로 상환될 예정입니다. 피치는 12억 달러의 신규 부채를 가정할 때 지주회사 레버리지가 2024년 3.2배에서 약 5.0배로 크게 약화될 것으로 예상합니다. 이는 이전 예상치를 초과하며 4.0배의 등급 하향 민감도를 초과하여 한 단계 이상의 등급 하향 조정이 있을 수 있습니다.
인수는 규제 당국과 주주 승인을 거쳐 2025년 4분기까지 완료될 것으로 예상됩니다. 피치는 거래 완료 후 Innergex의 확정적인 자본 구조가 명확해지면 RWN을 해제할 예정입니다.
지주회사 레버리지의 예상 약화는 제안된 거래로 인해 2024년 약 3.2배에서 약 5.0배로 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 예상보다 약하며 Innergex의 부정적 민감도 임계값을 초과합니다. 그러나 레버리지는 2023년 4.9배에서 2024년 3.2배로 개선되어 경영진의 대차대조표 강화 및 FFO 개선 노력을 보여주었습니다.
