• 목록
• 답변

S&P 글로벌 Ratings는 운영상의 부진과 지속적인 사업 문제로 인해 언더 Arm을 신용등급 감시 대상에 올렸으며, 이는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

신용평가기관은 현재 언더 Arm의 임대료 조정 레버리지가 2026 회계연도에 약 4배에 달할 것으로 예상하며, 이는 2025년 초의 이전 예상치인 4배 미만보다 높은 수치입니다.

회사는 주요 제품 라인 전반에서 지속적인 매출 감소를 겪고 있습니다. 가장 최근 분기에 의류 판매는 1% 감소했고, 신발은 16% 하락했으며, 액세서리는 3% 감소했습니다. 총 마진 또한 2분기에 275bp 감소했는데, 이는 주로 미국의 관세 때문입니다. 회사는 마진이 3분기에 310~330bp 더 하락할 것으로 예상하며, 이는 S&P가 연초에 예상했던 것보다 더 큰 하락폭입니다.

최근 Curry 브랜드와의 결별은 예상치 못했습니다. 농구가 언더 Arm의 글로벌 판매에서 2%만을 차지하고 회사가 연결 재무 결과에 미치는 상당한 영향을 예상하지 않지만, S&P는 이 유명 운동선수와의 분리가 전 세계 신발 사업을 전환하려는 노력에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 평가하고 있습니다. 회사는 2026년 2월에 최종 Curry 브랜드 신발을 출시할 예정이며, 추가 관련 제품은 2026년 10월까지 판매할 예정입니다.

언더 Arm의 비용은 2025년 구조조정 계획으로 인해 증가했습니다. 회사는 최근 9,500만 달러의 추가 구조조정 조치를 승인하여 2026 회계연도까지 총 예상 구조조정 및 관련 비용이 2억 5,500만 달러에 달하게 되었습니다. 이는 2024년 5월 계획이 발표되었을 때 처음 예상했던 1억 6,000만 달러보다 상당히 높은 금액입니다. 증가분에는 Curry 브랜드 분리, 추가 계약 해지, 추가 자산 손상, 추가 직원 퇴직 및 복리후생 비용과 관련된 비용이 포함됩니다. 회사는 프로그램에 대해 최대 1억 700만 달러의 현금 관련 비용을 예상합니다.

S&P 글로벌 Ratings는 향후 90일 이내에 신용등급 감시 대상을 해결할 계획입니다. 결정은 언더 Arm이 수익성을 개선할 수 있는지, 연말연시 판매 및 수익 실적, 그리고 레버리지가 신용평가기관의 4배 강등 트리거를 초과하는 정도에 따라 결정됩니다.